6月份國內(nèi)鋼市將何去何從？

近期希臘被迫退出歐元區(qū)的各種傳聞如雪花般鋪天蓋地而來，歐洲經(jīng)濟(jì)形勢再度面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)，國際大宗商品價(jià)格全線下挫，國內(nèi)市場也不能幸免，鋼價(jià)加速下滑，5月份國內(nèi)鋼市整體弱勢走低幾成定局。那么，在梅雨和高溫將相繼來襲的6月份，這種弱勢行情還將繼續(xù)演繹嗎?

　　一、國內(nèi)建材及板材部分品種領(lǐng)跌

　　自4月中下旬國內(nèi)鋼市逐步轉(zhuǎn)弱以來，建材及板材部分品種跌幅居前。截至5月15日，建材品種全國均價(jià)下跌逾200元/噸，跌幅4.4%以上；板材中熱軋及中板全國均價(jià)下挫超135元/噸，跌幅3.0%以上；管型材中焊管跌幅較大，無縫管較為堅(jiān)挺。整體來看，國內(nèi)鋼材市場表現(xiàn)持續(xù)疲軟，僅鍍鋅產(chǎn)品抗跌性偏強(qiáng)。

　　表1 本輪弱勢行情中鋼材相關(guān)品種主流規(guī)格跌幅（4.12-5.15）

　　二、成交狀況進(jìn)一步惡化致使商家拿貨積極性明顯減弱

　　因期螺連續(xù)走低，市場信心受挫，商家拿貨積極性降至冰點(diǎn)水平，整體成交持續(xù)冷清。分品種來看，截至5月15日，建材品種成交景氣指數(shù)較4月12日累計(jì)降幅達(dá)27.85%，熱軋品種成交景氣指數(shù)較4月12日累計(jì)降幅為25.11%，且近期建材成交景氣指數(shù)呈現(xiàn)加速下滑，顯示當(dāng)前國內(nèi)建材市場成交惡化狀況進(jìn)一步加劇，而熱軋成交表現(xiàn)持續(xù)冷清。市場主流品種的整體成交狀況不佳，使得中間商備貨積極性明顯受挫，市場觀望氣氛濃厚。

　　圖1 近期建材成交景氣指數(shù)加速回落

　　圖2 近期熱軋成交指數(shù)繼續(xù)下探

　　三、資源供給壓力不斷加大是鋼市承壓下行的主因

　　據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局最新公布的數(shù)據(jù)顯示，1-4月份國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量為23399.3萬噸，同比增長1.9%，日均產(chǎn)量為201.9萬噸，同比增長2.6%，日均產(chǎn)量創(chuàng)下歷史新高，顯示國內(nèi)鋼廠整體開工率依然較高，鋼廠庫存量居于高位，其向各級代理商壓貨力度增強(qiáng)，市場到貨量趨增，在下游用戶采購量偏少的情況下，中間商家為及時(shí)回籠資金，低價(jià)拋售現(xiàn)象漸多，加快了市場價(jià)格從高位回落的速度。同時(shí)，考慮到鋼廠生產(chǎn)的周期性特點(diǎn)，4月份國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量持續(xù)攀升，5月份國內(nèi)成品材的供應(yīng)量或?qū)⑦M(jìn)入一個(gè)高峰期。

　　圖3 國內(nèi)粗鋼月度產(chǎn)量及日均產(chǎn)量

　　四、資金緊張及庫存高企使得下游行業(yè)表現(xiàn)難見明顯起色

　　1-4月基建投資表現(xiàn)較為平淡，資金緊張格局未變。鐵道部最近發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，1-4月鐵路基建累計(jì)投資717.1億元，比上年同期減少845.1億元，同比下降54.1%，降幅較1-3月收窄6.8個(gè)百分點(diǎn)，且1-4月的單月投資額逐步回升，雖符合市場規(guī)律，但這也意味著鐵路基建項(xiàng)目正在緩慢復(fù)工。然而，因鐵道部深陷資金緊張困境當(dāng)中，今年前4個(gè)月以來，鐵路基建投資額均明顯低于去年同期水平，在其融資環(huán)境難以明顯改善的前提下，后市鐵道用鋼需求或?qū)⒊尸F(xiàn)緩慢回升的態(tài)勢。

　　圖4 1-4月國內(nèi)鐵路基建投資情況

　　此外，1-4月全國交通固定資產(chǎn)累計(jì)投資額為2857.9億元，同比下降5.2%，較去年同期14.5%的增速水平具有較大的落差，且2-4月份的單月投資額均低于去年同期，交通建設(shè)的資金缺口是今年國內(nèi)交通投資完成出現(xiàn)下降的主要原因。按照交通部在一季度報(bào)告中的預(yù)計(jì)，今年上半年交通投資趨于穩(wěn)定并有望達(dá)到去年同期5853.2億元的水平，據(jù)此測算，5-6月國內(nèi)將完成投資2995億元，月均近1500億元，這也意味著未來交通投資完成情況或?qū)②呌诨嘏��?/SPAN>

　　圖5 1-4月交通固定資產(chǎn)投資情況

　　1-4月房屋新開工面積同比負(fù)增長，開發(fā)商開工積極性較低。國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年1-4月國內(nèi)房屋新開工面積為54468萬平方米，累計(jì)同比下降4.2%，較去年同期24.4%的增速水平已經(jīng)明顯回落，其中4月單月新開工面積同比下降14.6%，較3月份下滑10.2個(gè)百分點(diǎn)�？梢钥闯�，因樓市整體成交表現(xiàn)依然偏淡，房企庫存不斷突破歷史高位，使得今年以來開發(fā)商拿地開工熱情明顯弱于去年同期。在房地產(chǎn)調(diào)控壓力不減、房企處于償債高峰期以及購房者觀望氣氛較濃的情況下，上半年較多房企仍會(huì)堅(jiān)決采取“以價(jià)跑量”的策略，加之當(dāng)前保障房開工情況仍不理想，預(yù)計(jì)5-6月房屋新開工情況可能依然不樂觀，螺線等建筑用鋼需求或依舊較淡。

　　圖6 1-4月房屋新開工面積及其同比增速情況

　　前4月汽車產(chǎn)量同比實(shí)現(xiàn)正增長。中汽協(xié)最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年1至4月汽車?yán)塾?jì)產(chǎn)量為643.19萬輛，比上年同期增長0.47%，累計(jì)增速由一季度負(fù)增長轉(zhuǎn)為正增長。同時(shí)，從月度數(shù)據(jù)來看，2至4月產(chǎn)量均好于去年同期，月度權(quán)重曲線也好于去年，全行業(yè)企穩(wěn)回升的跡象明顯。但是，基于整體保有量大，前4個(gè)月累計(jì)銷量情況不理想，當(dāng)前國內(nèi)車企庫存量已破75萬輛，創(chuàng)下2011年以來最高水平，后期量產(chǎn)降庫存仍是較多汽車生產(chǎn)廠家的首選策略，汽車板等需求增量或?qū)⑦M(jìn)一步減小。

　　圖7 前4月汽車產(chǎn)量情況

　　結(jié)論及操作建議

　　綜合以上分析，趙和余認(rèn)為，因資金緊張、庫存高企等雙重“壓力”在身，上半年國內(nèi)基建、房地產(chǎn)及汽車等下游行業(yè)表現(xiàn)難見明顯起色，終端需求或延續(xù)疲軟態(tài)勢，而國內(nèi)鋼材資源供給量不斷增加，供大于求的矛盾將進(jìn)一步凸顯，預(yù)計(jì)6月份國內(nèi)鋼市仍將繼續(xù)承壓下行，弱勢盤整或成主基調(diào)，熱軋及中板的跌幅可能會(huì)居前。建議商家維持低倉位操作，總倉位控制在正常水平的10%左右為宜，有訂單者按需采購，無訂單者謹(jǐn)慎觀望，暫不宜盲目囤貨抄底。