攀鋼釩鈦火線買礦 鞍鋼集團(tuán)一石二鳥

陷入低谷的鋼鐵業(yè)正面臨著一場重組與被重組的潮流。有人計算，截至6月1日，中國鋼鐵行業(yè)的庫存量能建“371座鳥巢，111座央視大樓”。與庫存高企相對應(yīng)的是，鋼鐵企業(yè)正在努力自我重組改變虧損的局面以避免被重組。重慶鋼鐵和攀鋼釩鈦則是鋼鐵行業(yè)急于重組的一個縮影。其中，重慶鋼鐵正在期望通過重組實現(xiàn)業(yè)績的救贖。曾經(jīng)陷入烏龍年報風(fēng)波的攀鋼釩鈦，現(xiàn)在已經(jīng)屬于礦產(chǎn)資源型企業(yè)。其股價并沒有達(dá)到傳說中的188元/股，而只有8元/股。但是其大股東鞍鋼集團(tuán)卻在火速把資產(chǎn)注入攀鋼釩鈦的過程中，換取真金白銀。

歷時一年多的重大資產(chǎn)重組還沒有徹底收官，攀鋼釩鈦(000629.SZ)又迎來新的資產(chǎn)注入。

6月4日，深交所公告稱，因攀鋼釩鈦發(fā)生對股價可能產(chǎn)生較大影響、沒有公開披露的重大事項，攀鋼釩鈦將進(jìn)行停牌。就在當(dāng)日晚間，攀鋼釩鈦發(fā)布公告稱，大股東鞍山鋼鐵集團(tuán)計劃將具備上市條件的部分礦山資產(chǎn)注入公司。

早在此前，鞍山鋼鐵集團(tuán)曾承諾，為了解決同業(yè)競爭問題，將在重大資產(chǎn)重組完成后的5年時間內(nèi)向攀鋼釩鈦注入礦產(chǎn)資源，而本次速度之快也讓不少業(yè)內(nèi)人士甚感意外。

將攀鋼釩鈦打造成為中國礦產(chǎn)資源的“巨無霸”，大股東鞍鋼集團(tuán)的意圖似乎非常明顯。然而，注入豐厚的礦產(chǎn)資源，攀鋼釩鈦的業(yè)績能否出現(xiàn)大幅增長?答案似乎并不樂觀。

再度獲注大股東礦產(chǎn)

攀鋼釩鈦的突然停牌，曾引發(fā)了投資者的眾多猜測。

就在6月1日，攀鋼釩鈦停牌的三天前，四川攀枝花當(dāng)?shù)孛襟w報道稱，攀枝花的釩鈦磁鐵礦礦區(qū)賦存儲量巨大的重稀土資源，其中，僅攀枝花礦體中的重稀土儲量約75.5萬噸，接近江西全省的儲量。據(jù)此，攀枝花有望成為中國又一個重稀土資源戰(zhàn)略儲備地。

針對上述消息，關(guān)于攀鋼釩鈦的“稀土”緋聞開始滿天飛——有一種說法是，攀鋼釩鈦和寶鋼股份將聯(lián)手，共同建立總投資額約28億元的稀土產(chǎn)業(yè)園項目。另外還有傳聞稱，攀鋼釩鈦已經(jīng)設(shè)立了稀土公司，將擇機開發(fā)攀西裂谷帶的稀土礦。

6月4日晚間，攀鋼釩鈦發(fā)布了《謀劃非公開發(fā)行事項停牌公告》，雖然和沸沸揚揚的稀土傳聞無關(guān)，卻是另一則好消息。攀鋼釩鈦表示，公司于6月2日收到大股東鞍鋼集團(tuán)通知，其正在謀劃與公司有關(guān)的重大事項。4日鞍鋼集團(tuán)提議公司以非公開發(fā)行方式收購鞍鋼集團(tuán)公司持有的、已基本具備注入上市公司條件的部分礦山資產(chǎn)。

“如果時間來得及的話，我們最快將于周五(6月8日)召開董事會，和大股東討論本次非公開發(fā)行情況�！倍�事會秘書曾顯斌在接受筆者采訪時表示，關(guān)于本次非公開發(fā)行的規(guī)模等情況現(xiàn)在仍在商討中。

2010年年底，攀鋼釩鈦公布了重大資產(chǎn)重組方案，公司將原有的鋼鐵資產(chǎn)全部置換出去，同時注入鞍鋼集團(tuán)鞍千礦業(yè)、鞍鋼集團(tuán)香港控股公司和鞍鋼集團(tuán)投資(澳大利亞)有限公司各100%的股權(quán)。通過本次重組，攀鋼釩鈦將轉(zhuǎn)型為資源企業(yè)，主營鐵礦石采選、鈦精礦提純、釩鈦制品及延伸產(chǎn)品生產(chǎn)和加工。

曾顯斌在接受筆者采訪時表示，因為在公司重組變更為資源類上市公司后，與鞍鋼集團(tuán)旗下的鞍山礦業(yè)公司形成了新的同業(yè)競爭關(guān)系。而鞍鋼集團(tuán)曾經(jīng)承諾，要在重組完成后5年內(nèi)將旗下的礦業(yè)公司注入到攀鋼釩鈦中，所以此次是上述重大重組的后續(xù)資產(chǎn)注入。

資料顯示，鞍山礦業(yè)公司下屬礦山合計探明鐵礦儲量達(dá)77.2億噸，其共擁有東鞍山鐵礦、大亞山鐵礦、大孤山鐵礦、鞍千礦業(yè)等等七座大型鐵礦山，還有齊大山選礦廠、大孤山選礦廠等六座大型選礦場。除此之外,鞍山礦業(yè)公司還有分布在鞍山、大連、遼陽、朝陽的四座大型輔料礦山。

目前，只有鞍千礦業(yè)一座礦山被注入攀鋼釩鈦。

而對于本次將注入哪些礦山資產(chǎn)，曾顯斌表示目前公司還正在和大股東討論，具體的情況并沒有定下來。

火速注資為哪般?

值得一提的是，攀鋼釩鈦上一次的重大資產(chǎn)重組并沒有完全收官，卻又一次啟動了礦產(chǎn)注入計劃。

今年4月23日，攀鋼釩鈦公布的重組實施進(jìn)展顯示，雖然公司與鞍鋼集團(tuán)已就擬置入置出資產(chǎn)實質(zhì)性完成了交接，但仍有部分?jǐn)M置出資產(chǎn)的交割工作還沒有完成。

“攀鋼釩鈦本次礦產(chǎn)注入時間之快超出預(yù)料之外，但目前將礦山資產(chǎn)注入上市公司，對于大股東的確是一個好時機。”齊魯證券鋼鐵行業(yè)分析師篤慧在接受筆者采訪時認(rèn)為，由于目前中國經(jīng)濟(jì)明顯下滑、鋼鐵企業(yè)艱難生存，鐵礦石的價格向下的趨勢非常明顯。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，目前中國進(jìn)口的含鐵量62%的鐵礦石價格跌至每噸130.5美元，而在4月份的月度價格還在147美元~148美元/噸。篤慧認(rèn)為，未來鐵礦石價格或還有繼續(xù)下跌的需求。

此外，早在今年年初時，鞍鋼3年期中票兌付資金沒有按時到賬，市場就曾猜測，在鋼鐵行業(yè)步入“寒冬”的大背景下，鞍鋼集團(tuán)或已經(jīng)出現(xiàn)資金緊張狀況。在2011年年報中，鞍鋼集團(tuán)的“親兒子”——鞍鋼股份更是爆出了21.46億元的巨虧數(shù)據(jù)。

而眼下，以較高價格將礦產(chǎn)資源賣給上市公司，同時得到了大筆的資金，這對于鞍鋼集團(tuán)來說，無疑是“一舉兩得”。

提到攀鋼釩鈦，就不得不說到去年7月，銀河證券發(fā)布的一份“烏龍”研究報告，報告中稱攀鋼釩鈦的目標(biāo)股價將達(dá)到188元。隨后，銀河證券發(fā)表聲明稱，報告中出現(xiàn)數(shù)據(jù)計算錯誤，將一個原本該放到分母上的百分比放到了分子上，導(dǎo)致結(jié)果相差巨大，目標(biāo)價實際上是56.12元。

本次停牌前，攀鋼釩鈦股價收報于8.04元/股，距銀河證券的56.12元的目標(biāo)價依然相去甚遠(yuǎn)。

華泰聯(lián)合證券分析師任勁在接受筆者采訪時認(rèn)為，在變更為礦產(chǎn)公司后，攀鋼釩鈦的資源優(yōu)勢似乎并沒有得到體現(xiàn)，在整個鋼鐵行業(yè)低迷的背景下，股價低迷不振，而本次鞍鋼集團(tuán)啟動資產(chǎn)注入，或又是一次希望引起資本市場注意之舉，但實際效果尚不得知。

業(yè)績大幅增長無望

將攀鋼釩鈦打造成為中國礦產(chǎn)資源的“巨無霸”，大股東鞍鋼集團(tuán)的意圖似乎非常明顯。然而，注入豐厚的礦產(chǎn)資源，這對攀鋼釩鈦的業(yè)績提振有多大的作用，答案似乎并沒有預(yù)想中的樂觀。

4月26日，攀鋼釩鈦發(fā)布的2011年年報顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入526億元，同比增長16.6%;凈利潤為168.6萬元，同比下降99.9%。這一數(shù)據(jù)已經(jīng)是刻意“安排”后的數(shù)據(jù)——實際上公司的資產(chǎn)交割并沒有徹底完成，年報最終在會計年度的最后一日將交割資產(chǎn)納入測算，從而成功扭虧。此前，攀鋼曾預(yù)計虧損達(dá)10.97億元，同比下滑幅度達(dá)203.43%。

不僅如此，攀鋼釩鈦的一季報數(shù)據(jù)顯示，攀鋼釩鈦實現(xiàn)的營業(yè)總收入為36.67億元，同比下滑幅度達(dá)68.10%。而雖然凈利潤同比大幅增長了343.81%，但利潤增長與公司的主營業(yè)務(wù)收入并沒有多大關(guān)系——主要是因為投資收益較上年同期上升了7809.99%。

“雖然攀鋼釩鈦徹底剝離了此前的鋼鐵資產(chǎn)，實現(xiàn)了向資源公司的轉(zhuǎn)型，但實際上的整合之路還遠(yuǎn)沒有完成�！币晃唤咏�攀鋼釩鈦的四川本地人士表示，由于依然擺脫不了老的國有企業(yè)桎梏，攀鋼釩鈦在人事管理、決策運行效率等方面并不順利，攀鋼和鞍鋼依舊各自為政，同時還和鞍鋼集團(tuán)、鞍鋼股份涉及到多重的利益博弈，這都將影響到攀鋼釩鈦的經(jīng)營情況，無法發(fā)揮出資源產(chǎn)品應(yīng)有價值。

“業(yè)績增長需來自于下游行業(yè)強勁的需求，但目前來看，攀鋼釩鈦顯然還不具備�！比蝿乓舱J(rèn)為，拋開攀鋼釩鈦自身的情況不說，從目前公司所處的行業(yè)來看，釩礦產(chǎn)品的價格在一路下滑，已經(jīng)從2008年最高的20萬元/噸，下跌到目前的7.2萬元/噸的水平。鈦白粉價格也在今年上半年連續(xù)低迷。再從鐵礦石上看，受制于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下滑，鋼鐵行業(yè)的全面不景氣，又使得攀鋼釩鈦面臨另一個窘境。

采訪中，多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，攀鋼釩鈦未來的業(yè)績貢獻(xiàn)或主要來源于海外礦山的投資收益。經(jīng)過上次重大重組，鞍鋼集團(tuán)原持有的位于西澳洲的卡拉拉鐵礦已經(jīng)注入到攀鋼釩鈦中。不過，卡拉拉項目在去年也爆出了成本大幅上升、投產(chǎn)延遲的消息。

另一方面，在業(yè)績難出現(xiàn)大增的困境下，攀鋼釩鈦還面臨著股東持續(xù)減持的壓力。

在2010年12月21日至2012年5月7日，攀鋼釩鈦第三大股東中海信托已經(jīng)累計減持了公司2.86億股，占總股本5%。中海信托的減持均價為11.53元/股，粗略計算中海信托兩年時間已經(jīng)在攀鋼釩鈦上累計套現(xiàn)30余億元。中海信托稱減持是為了實現(xiàn)投資收益，不排除未來12個月在適當(dāng)時機下繼續(xù)減持。