近期國內(nèi)鋼價(jià)上行困難 下跌空間也較為有限

近期，鋼價(jià)出現(xiàn)調(diào)整，主要原因是有效需求不足導(dǎo)致成交不佳。由于春節(jié)后產(chǎn)能釋放加快，后期市場(chǎng)供給預(yù)期增強(qiáng)，市場(chǎng)信心較前期出現(xiàn)回落。但同時(shí)新一輪基建投資有望加速，鐵礦石等原料價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺，對(duì)鋼價(jià)形成一定支撐。因此筆者預(yù)計(jì)現(xiàn)貨價(jià)格難有大幅波動(dòng)，盤整為大概率事件。期貨方面，螺紋鋼主力合約自高點(diǎn)下跌150點(diǎn)，跌幅在3.5%左右。從盤面來看，4400關(guān)口是鋼廠選擇套保介入的關(guān)鍵點(diǎn)，因此拋壓較重，短期若無實(shí)質(zhì)性利好，難以形成突破。

　　長材社會(huì)庫存繼續(xù)下降

　　庫存方面，長材社會(huì)庫存連續(xù)9周下降，但由于有效需求不足，降幅不及預(yù)期。近期工地需求重新走弱，商家出貨不佳，各地螺紋鋼市場(chǎng)價(jià)格紛紛下跌。從數(shù)據(jù)來看，近期全國螺紋鋼庫存繼續(xù)下降，但降速略微放緩。分地區(qū)看，除華南地區(qū)庫存出現(xiàn)上升之外，其他地區(qū)螺紋鋼庫存均呈現(xiàn)下跌態(tài)勢(shì)，同時(shí)目前全國庫存相比去年繼續(xù)增加。上周開市，工地采購延續(xù)之前疲軟的狀態(tài)，市場(chǎng)成交持續(xù)低迷。由于鐵礦石價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺，主流鋼廠出廠價(jià)保持平穩(wěn)或小幅上調(diào)，因此，盡管市場(chǎng)出貨不暢，但商家繼續(xù)下調(diào)報(bào)價(jià)意愿并不強(qiáng)烈。但由于臨近月末，市場(chǎng)資金面有緊縮趨勢(shì)，市場(chǎng)整體依然呈現(xiàn)弱勢(shì)。就目前情況來看，雖然時(shí)值傳統(tǒng)旺季，但當(dāng)前下游需求不足，同時(shí)鋼廠產(chǎn)量急劇釋放，預(yù)計(jì)螺紋鋼價(jià)格或維持盤整格局。數(shù)據(jù)顯示，截至4月20日，國內(nèi)重點(diǎn)市場(chǎng)螺紋鋼社會(huì)庫存764.75萬噸，環(huán)比上一交易周減少2.4%；線材社會(huì)庫存204.73萬噸，環(huán)比上一交易周減少4.13%。全國重點(diǎn)城市建材總庫存減少27.77萬噸，至969.48萬噸；全國各品種社會(huì)庫存1706.27萬噸，同比增加11.47%。

　　產(chǎn)能釋放加快

　　4月中旬，重點(diǎn)企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量161.71萬噸，旬環(huán)比下降2.54%；全國預(yù)估粗鋼日均產(chǎn)量200.52萬噸，旬環(huán)比下降1.26%。4月上旬，全國粗鋼日均產(chǎn)量達(dá)到歷史最高水平，雖然中旬的粗鋼日均產(chǎn)量出現(xiàn)了下降，但是依然處于歷史高位。3月份，全國粗鋼日均產(chǎn)量為190.2萬噸，如果后期鋼廠減產(chǎn)力度不大，預(yù)計(jì)整個(gè)4月份的粗鋼日均產(chǎn)量將高于3月份，繼續(xù)呈現(xiàn)逐月攀升的態(tài)勢(shì)。受下游需求疲軟、鋼材庫存依舊處于高位、鋼廠產(chǎn)能釋放迅速等影響，市場(chǎng)悲觀氛圍較濃，全國鋼材市場(chǎng)價(jià)格已持續(xù)陰跌十幾日。特別是螺紋鋼庫存，與去年同期相比增加了百萬多噸。預(yù)計(jì)短期內(nèi)鋼材市場(chǎng)價(jià)格依舊處于弱勢(shì)。據(jù)測(cè)算，重點(diǎn)企業(yè)二級(jí)螺紋鋼出廠含稅成本約為4140.63元/噸，噸鋼虧損20.63元/噸，毛利率為-0.5%。

　　鐵礦石價(jià)格微幅下跌

　　由于鋼市'止步不前'，國內(nèi)鐵礦石、焦炭、廢鋼、鋼坯等市場(chǎng)價(jià)格均出現(xiàn)小幅下跌，成交低迷，國內(nèi)鐵礦石價(jià)格出現(xiàn)小幅回落，但相對(duì)鋼材價(jià)格表現(xiàn)較為堅(jiān)挺。其中，華北、東北地區(qū)個(gè)別大型礦山企業(yè)下調(diào)鐵精粉出廠價(jià)格，悲觀氣氛有所加重；而進(jìn)口礦市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中上揚(yáng)，期盤報(bào)價(jià)和印粉現(xiàn)貨報(bào)價(jià)小幅上漲。目前，唐山地區(qū)66%酸粉濕基不含稅主流市場(chǎng)價(jià)格為920~940元/噸。北票地區(qū)65%~66%酸粉濕基不含稅市場(chǎng)價(jià)格為800~820元/噸。從國內(nèi)鐵礦石市場(chǎng)供需狀況來看，并不具備連續(xù)上漲動(dòng)力，供需雙方博弈程度加劇，而在鋼材市場(chǎng)仍維持向好行情的情況下，鐵礦石市場(chǎng)將表現(xiàn)為調(diào)整回穩(wěn)走勢(shì)。

　　從下游行業(yè)來看，目前基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)有望加快，但難以抵消房地產(chǎn)低迷引起的需求下滑，建筑鋼材整體需求難有明顯改觀。央行明言定向?qū)捤�，資金面有望進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，對(duì)鋼價(jià)將形成一定支撐。短期內(nèi)國內(nèi)鋼價(jià)上行困難，但下跌空間也較為有限。