新興國(guó)家紛紛降息 全球迎接貨幣寬松潮？

歐債危機(jī)的惡化程度超出了市場(chǎng)預(yù)期，全球經(jīng)濟(jì)趨于放緩，新興經(jīng)濟(jì)體亟需新的刺激政策，未來會(huì)有更多的新興經(jīng)濟(jì)體加入到降息的行列，全球有可能會(huì)再次執(zhí)行寬松的貨幣政策。

　　近期，全球幾大央行紛紛公布了最新的利率決定，上周，澳大利亞、中國(guó)先后宣布降息，而歐洲央行、英國(guó)央行及加拿大央行宣布維持現(xiàn)有利率不變。

　　澳大利亞央行6月5日宣布降息25基點(diǎn)，至3.5%，接近2009年年底時(shí)的水平。這是澳大利亞央行連續(xù)第二個(gè)月降息，一些市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，該行下個(gè)月還可能繼續(xù)降息。中國(guó)人民銀行宣布下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率0.25個(gè)百分點(diǎn)。此前，巴西央行曾于5月31日下調(diào)基準(zhǔn)利率50個(gè)基點(diǎn)至8.5%，為2011年8月以來連續(xù)第7次降息，調(diào)降后的基準(zhǔn)利率處于歷史最低水平。即便是在通脹形勢(shì)嚴(yán)峻的印度，印度央行副總裁也表示，核心通脹及國(guó)際油價(jià)下跌，讓印度有了降息空間。

　　在全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景弱化的趨勢(shì)下，也有一些國(guó)家選擇暫時(shí)按兵不動(dòng)。加拿大央行宣布維持隔夜目標(biāo)利率在1%不變，同時(shí)透露可能加息的信號(hào)，稱將在國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展的背景下，審慎權(quán)衡任何撤出舉措的時(shí)機(jī)和程度。歐洲央行(ECB)6月6日公布利率決議宣布，維持基準(zhǔn)利率在1.0%不變，英國(guó)央行宣布維持現(xiàn)有超低利率水平0.5%和量化寬松規(guī)模3250億英鎊不變，美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布的褐皮書也未顯示推出第三輪量化寬松政策(QE3)的迫切性。

　　新興國(guó)家紛紛降息

　　從近期全球各大央行的行動(dòng)來看，不難發(fā)現(xiàn)，新興國(guó)家成為了降息的主力軍。實(shí)際上，早在4月份，新興經(jīng)濟(jì)體已經(jīng)有過一次集體降息。

　　中國(guó)社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所世界經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)與政策模擬實(shí)驗(yàn)室特約研究員熊愛宗在接受中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)表示，新興國(guó)家降息的主要原因有兩個(gè)方面，一是受經(jīng)濟(jì)大幅放緩的影響，二是和通脹壓力有關(guān)。

　　印度經(jīng)濟(jì)第一季度增長(zhǎng)5.3%，接近十年新低，巴西第一季度GDP同比增幅為0.8%，比去年第四季度增長(zhǎng)0.2%，幾乎是10年以來的最低增速，這不得不讓巴西擔(dān)心自己的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。通貨膨脹方面，新興經(jīng)濟(jì)體的情況各不相同，巴西雖然還存在一定的通脹壓力，但是已經(jīng)有不少緩解，最近巴西央行公布的數(shù)據(jù)顯示，巴西過去12個(gè)月的通脹率是4.99%，巴西政府為2012年設(shè)定的通脹管理目標(biāo)為4.5%，允許其上下浮動(dòng)兩個(gè)百分點(diǎn)，也就是2.5%到6%，實(shí)際上過去12個(gè)月內(nèi)的通脹率在目標(biāo)區(qū)間之內(nèi)，并且距離核心目標(biāo)也很接近，所以它現(xiàn)在可以放手刺激經(jīng)濟(jì)。印度的通脹壓力仍然比較大，4月份CPI為10.36%，比三月份有所上漲，印度央行目前還未宣布降息，但印度最大的銀行印度國(guó)家銀行上周四宣布，把定期存款利率下調(diào)0.25%，印度央行將于6月18日召開會(huì)議，對(duì)貨幣政策進(jìn)行修正，外界預(yù)計(jì)印度央行將把基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25%，以刺激印度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

　　“新興國(guó)家降息也和歐債危機(jī)脫不開關(guān)系，現(xiàn)在世界經(jīng)濟(jì)最大的風(fēng)險(xiǎn)就是來自歐債危機(jī)，歐債危機(jī)導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)增速放緩，新興經(jīng)濟(jì)體的外部需求下降，從而導(dǎo)致它們經(jīng)濟(jì)下滑。前段時(shí)間新興經(jīng)濟(jì)體貨幣大幅貶值，歐債危機(jī)不只導(dǎo)致新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增速下滑，也增加了經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定性或者波動(dòng)性，表現(xiàn)為資本出逃和貨幣大幅貶值。 ”熊愛宗對(duì)記者表示。“近期歐債危機(jī)的惡化程度超出了市場(chǎng)預(yù)期，IMF和歐盟相繼下調(diào)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)，全球經(jīng)濟(jì)趨于放緩，與此同時(shí)，資本大量從新興經(jīng)濟(jì)體流出，對(duì)其整體宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定造成沖擊，因此，新興經(jīng)濟(jì)體亟需新的刺激政策，未來會(huì)有更多的新興經(jīng)濟(jì)體加入到降息的行列�！敝袊�(guó)社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所國(guó)際金融研究室助理研究員肖立晟對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者表示。

　　寬松潮或?qū)�來臨

　　目前市場(chǎng)和媒體重點(diǎn)要關(guān)注的兩個(gè)對(duì)象，一個(gè)是美國(guó)，一個(gè)是歐元區(qū)，美國(guó)第一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是1.9%，相比其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體來這個(gè)數(shù)字還算理想，美國(guó)通脹率與預(yù)期基本持平，通脹壓力也不大。 “但是美聯(lián)儲(chǔ)要注意兩件事，一是失業(yè)率，美國(guó)5月份的失業(yè)率是8.2%，前兩個(gè)月失業(yè)率是下降的，但5月份又開始上升，失業(yè)率有了上升的勢(shì)頭，這是一個(gè)壞消息，但美國(guó)實(shí)行QE3的概率不是特別大。至于歐洲，各方預(yù)測(cè)歐洲肯定要放水，首先，歐洲第一季度經(jīng)濟(jì)萎縮0.1%，12年應(yīng)該還有更大幅度的萎縮，二是17號(hào)的希臘大選，如果反對(duì)財(cái)政緊縮的左翼政黨聯(lián)盟上臺(tái)，希臘退出歐元區(qū)的可能性就很大，從現(xiàn)在的形勢(shì)看，不管希臘在短期內(nèi)是否退出，市場(chǎng)對(duì)于希臘退出的擔(dān)憂的情緒使得歐洲的局勢(shì)惡化。 6月17日的希臘大選是一個(gè)節(jié)點(diǎn)，歐洲還存在進(jìn)一步降息的空間，如果局勢(shì)惡化，歐洲央行可能會(huì)進(jìn)一步降息。如果希臘退出，除去對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響，還有對(duì)金融市場(chǎng)的沖擊，如果金融市場(chǎng)繼續(xù)惡化，歐洲央行可能重新引入之前使用過的三年期長(zhǎng)期再融資操作，這也是量化寬松的一個(gè)工具。和美國(guó)相比，歐洲放水的可能性更大。 ”熊愛宗對(duì)記者說。

　　肖立晟表示，鑒于通脹依然可控，如果美國(guó)就業(yè)形勢(shì)低迷和歐債危機(jī)惡化的情況繼續(xù)發(fā)展，全球有可能會(huì)再次執(zhí)行寬松的貨幣政策。