鋼企存貨危機高

  全年業(yè)績波動大，今年只有交易性機會。庫存或者存貨是個隱患。經濟結構沒有轉型，過去幾年投資了大量板材和管材，這是看好Q235C鋼板角型材的兩個基本邏輯，再詳細點就是保障房水利等建設。入口礦石港口庫存創(chuàng)歷史新高，只有商業(yè)商庫存以歷史規(guī)律下降。

   2011年只有交易性機會。 2012年會有所變化，主要是產能利用率繼承進步但不可過分樂觀，其次是礦石題目得到解決。 2011年一季度業(yè)績最好，二季度Q235C鋼板可能基本持平但同比下降，三季度業(yè)績環(huán)比繼承下降，四季度和三季度基本持平。目前上市鋼企存貨比危機前高出36%，而產量只增30%�？春媒ú摹⒖纯绽浒逯邪邃摴芎偷V石。壓力將在下半年體現，下半年將減產，這一點和2010年高度相似。

   看產量增速并不高，但主要是去年上半年產量基數較高，因此實際供應比較大。 2011年比擬2010年有15%的產能潛力，其中目前產能潛力12%，新增產能約4500萬噸，實際施展2000萬噸，又是3%。而需求估計只有8%左右，消化不了。出口可以緩解部門壓力。看空礦石的原因是，礦價已經高無可高，海內礦石產量增速顯著大于需求，會壓制內礦外礦價格，同時國際上因金融危機延緩的礦石投資進入出礦期。我們預期三季度鋼價比目前下跌，這將帶來去庫存壓力。